SMV Modifica el reglamento de oferta pública de adquisición y de compra de valores por exclusión

¿A quiénes aplica?

Las modificaciones son relevantes para los siguientes sujetos:

• El ofertante (persona natural o jurídica obligada o que decide voluntariamente formular una OPA o OPC).
• La sociedad objetivo (cuyos valores son objeto de la oferta), en tanto debe difundir determinadas comunicaciones como hechos de importancia.
• La entidad valorizadora independiente contratada por el ofertante para emitir el informe de valorización.
• La bolsa de valores, obligada a publicar el aviso en su boletín diario durante toda la vigencia de la oferta.

Objetivo de la reforma

La reforma busca hacer más eficientes los procesos de adquisición y exclusión de valores, reducir tiempos administrativos y fortalecer la transparencia durante todas las etapas de la operación.Asimismo, incorpora mayores estándares de gobierno corporativo y mecanismos para prevenir conflictos de interés, brindando mayor seguridad jurídica a los participantes del mercado.

Eliminación del concurso de valorizadoras y fortalecimiento de responsabilidades

Uno de los principales cambios consiste en la eliminación del procedimiento mediante el cual la SMV seleccionaba a la entidad valorizadora. A partir de ahora, será el propio ofertante quien la contrate, aunque asumirá una mayor responsabilidad respecto de su elección En ese sentido:

• deberá verificar que la valorizadora cuente con experiencia e independencia;
• ambas partes deberán presentar declaraciones juradas que acrediten el cumplimiento de estos requisitos; y
• se endurecen las reglas sobre conflictos de interés, ampliando los supuestos que impiden actuar como entidad valorizadora.

Con este esquema, la regulación traslada la responsabilidad al participante del mercado, reforzando al mismo tiempo los mecanismos de supervisión.

Procedimientos más rápidos para registrar una oferta

La resolución también modifica el procedimiento para registrar una OPA o una OPC. Entre los principales cambios destacan:

• El plazo máximo de evaluación por parte de la SMV se reduce de 20 a 10 días hábiles
• El procedimiento queda sujeto al Silencio Administrativo Positivo
• Cuando existan observaciones, el ofertante contará con cinco días hábiles para subsanarlas.

Estas modificaciones buscan reducir tiempos de tramitación y otorgar mayor predictibilidad a las operaciones.

Cambios en la vigencia de las ofertas y nuevas reglas de publicidad

La reforma incorpora nuevas obligaciones de divulgación de información para evitar asimetrías entre los participantes del mercado. Desde que se presenta la solicitud ante la SMV:

• La documentación será puesta a disposición del mercado;
• La sociedad objetivo deberá informar el inicio del proceso como hecho de importancia; y
• El ofertante deberá actualizar el aviso una vez obtenida la aprobación o producido el silencio administrativo positivo, indicando expresamente las fechas de inicio y cierre de la oferta.

Reforzamiento de transparencia y gobierno corporativo

La norma también incrementa las responsabilidades del Directorio de la sociedad objetivo. Dentro de los siete días siguientes al inicio de la oferta, deberá emitir un informe debidamente sustentado que incluya, entre otros aspectos:

• Su opinión sobre la conveniencia de aceptar la oferta
• Una evaluación sobre la razonabilidad del precio
• La identificación de acuerdos relacionados con la operación
• La revelación de posibles conflictos de interés de directores o gerentes

El informe deberá ser difundido como hecho de importancia para conocimiento del mercado.

Conclusión

La Resolución SMV N.° 008-2026-SMV/01 moderniza el régimen aplicable a las ofertas públicas de adquisición y de compra por exclusión, simplificando procedimientos, reduciendo plazos y fortaleciendo las obligaciones de transparencia y gobierno corporativo.

Para las empresas e inversionistas, estas modificaciones implican una mayor responsabilidad en la conducción de estos procesos, por lo que será recomendable revisar los procedimientos internos y asegurar el cumplimiento de las nuevas exigencias regulatorias antes de iniciar cualquier operación sujeta a este régimen.